首页

动态 NEWS

吉艾科技财报疑点:89亿并购频亮红灯 32亿不良债

122018-06
2018-06-12 06:50浏览:

  原题目:吉艾科技财报疑点:8.9亿并购频亮红灯 32亿不良债务资产0计提?

  面包财经的老铁们对于我们近期的商誉减值系列文章该当曾经很熟悉了。通过商誉系列文章,相信大师都已深深体味到了商誉减值大杀器的厉害。

  今天,我们要看的这家涉及商誉问题的公司,曾经持续三年对当初并购来的公司计提商誉减值了,这家公司就是吉艾科技(300309.SZ)。

  虽然名字里含有科技一词,但目前吉艾科技正从持久以来的石油测井设备制制营业向AMC(Asset Management Company)营业和炼油营业切入。

  2012年4月10日,吉艾科技登岸创业板,当前总市值略超百亿,曾经不算是一家小公司了。

  按照财报2017年公司净利润约2.12亿元,大幅扭亏。2018年一季度净利润约0.58亿元,同比增幅高达188.14%。

  可是若是察看公司近年来的现金流情况,则没有这么乐不雅。2016年和2017年,公司运营性净现金流别离为净流出约7.9亿和9.5亿。间接看吉艾科技上市以来的利润和现金流环境。

  2017年的运营性净现金流大幅流出有营业转型的要素,暂且不展开会商。再往前看,2012年至2015年,吉艾科技的归母净利润维持正在0.8亿摆布,而期间运营性净现金流均小于净利润,以至正在2014年呈现了净流出0.91亿元。千龙国际

  2018年一季度,运营性净现金流曾经转正,而且略超归母净利润。虽然从上市至今的汗青来看,运营性净现金流取账面归母净利润的庞大差别并不克不及让人安心,可是却不是面包君今天要会商的沉点。由于有更主要的工作要研究——商誉减值。

  从2016年的巨额吃亏说起。2016年,吉艾科技吃亏高达4.39亿元,形成如斯巨额吃亏的一大缘由就是高达约3.98亿元的商誉减值。

  其实,到2017年为止,吉艾科技曾经持续三年呈现商誉减值了。2015年、2016年和2017年的商誉减值金额别离为3.24万元、3.98亿元和17.24万元。正在A股,持续三年发生商誉减值的公司并不多见,虽然2015和2017年的商誉减值金额不大,却让吉艾科技成为少数“连中三元”的公司。

  持续三年进行商誉减值,是不成多得的研究样本。我们次要来看2016年的那笔巨额商誉减值。

  能够看到,2016年的商誉减值共有四笔,此中对天元航地和安埔胜利的减值占了大头,别离为5839.27万元和3.295亿元。而当初这四项并购合计破费了约8.9亿元。

  2013年11月,吉艾科技董事会审议通过以IPO超募资5967万元用于收购天元航地51%股权,按照和谈,天元航地51%股权对应买卖价钱为6799.63万元,当岁暮发生商誉5856.51万元。

  并购时的业绩许诺是“2013 年估计净利润为 1,300 万元,2014、2015 年经审计的净利润(扣除非经常性损益后的净利润)别离为比上一年度(即 2013、2014 年)经审计的运营性净利润增加 25%。”

  可是,我们翻遍通知布告都找不到该项并购的业绩许诺完成环境,也许是面包君的功课做得不敷到位,也许是上市公司没有通知布告过。

  不外,这曾经不主要了。到了2016年,也就是许诺期刚过,吉艾科技俄然对天元航地计提了5839.27万元的商誉减值,占天元航地商誉总额的99.7%,相当于全额计提了商誉减值。

  按照商誉减值测试的相关会计原则推算,千龙国际【唯一】官方平台到了2016年,天元航地的运营环境曾经相当蹩脚了,不然不会激发如斯大比例的商誉减值。

  冰冻三尺非一日之寒。往前延长一点,天元航地2015年的利润环境事实若何呢?盈利能力线年的商誉减值测试是脚够严谨、脚够审慎、脚够合适会计原则的吗?

  做为一个外部研究者,按照无限的公开材料,这些问题我们无法获得谜底。再来看2016年占商誉减值比沉最大的安埔胜利。

  按照通知布告:2015年,吉艾科技从郭仁祥等人手中,以8亿现金收购天津安埔胜利石油工程手艺,发生商誉7亿元,占当期末净资产比沉为51.85%。此项严沉并购正在第二年就没有达到许诺业绩,2016年完成率仅为29.57%。2016年,收购刚一年多,就对其计提了商誉减值3.295亿元。

  2017年4月,吉艾科技竟然又将安埔胜利卖回给郭仁祥,按照和谈划定,千龙国际官网郭仁祥应领取股权让渡款6.14亿元和2016年业绩弥补款1.86亿元,两项合计8亿元。

  8亿买入,又8亿原路卖回,两头只隔了2年多时间,当初收购决定确实是认实的吗?当然,此次资产出售也引来了买卖所关心,下发了问询函。

  2016年2月到9月,实控人持续减持,累计减持金额超10亿元。先后几回减持都是以大宗买卖的体例进行的。

  2018年3月23日,实控人高怀雪通知布告称通过大宗买卖别离减持了550万股和2450万股给四川信任-吉艾科技员工持股1号调集资金信任打算和总司理姚庆,共计减持了6.2%的股份。此次和谈让渡也引来了买卖所的问询。深交所的关心点包罗姚庆的资金来历、能否为股权代持等。

  除了商誉减值和减持外,现实上,吉艾科技近年来猛增的AMC营业的会计处置体例也有待商榷。

  2016年11月,吉艾科技成立了全资子公司新疆吉创资产办理无限公司,开展AMC(Asset Management Company)营业。截至2017年12月底,吉艾科技AMC板块停业收入已达4.94亿元,占总营收比为66.15%,2017年公司归母净利润为2.12亿元。

  按照2018年一季报,吉艾科技营收为1.76亿元,同比削减5.28%,但归母净利润为0.58亿元,同比大增188.14%。

  AMC营业一般由三块形成,收购措置类、收购沉组类取债转股。艾吉科技AMC营业中次要涉及前两类,收购措置类营业占比为54.07%,收购沉整类业占比34.24%。

  截至2017岁尾,吉艾科技不良债务资产共32.96亿元。艾吉科技进入AMC营业时间不算长,公开披露的消息还不脚以让我们对营业细节做深切的切磋。可是,翻查2017年资产欠债表上的应收款子类投资,我们仍是发觉了一些比力难以理解的数字。按照吉艾科技财报的披露,应收款子类投资次要是不良债务资产,具体如下:

  做个对比:以不良资产措置营业较为成熟的信达、华融这种大型AMC平台为例,他们城市对不良债务资产计提响应的减值。正在2017韶华融年报中披露的该项计提资产减值预备有237.44亿元,占当期末不良债务资产的6.44%,而信达这一减值比例则为3.93%。

  不良债务资产的减值预备计提是一个相当复杂的问题。监管层和会计原则上对于AMC类公司的减值拨备没有硬性划定,因而各家处置环境分歧。可是,我们翻查了正在港股上市的次要内资AMC公司财报发觉,计提必然比例的减值预备是通行做法,零计提的环境相当稀有。这些AMC对不良债务资产计提减值预备是有事理的,不良资产措置营业本来就有坏账风险。

  那么,问题来了,吉艾科技目前的计提体例合理吗?能否脚够的审慎?(LZQ/CBB)

BACK
分享: